皮海洲：活跃资本市场不能寄希望于市场对公司股票暴炒

皮海洲 | 立方大家谈专栏作家编者

自从三高层则会议对投资的产品指出“要引人注目投资的产品，激励按揭努力”的决定以来，如何引人注目投资的产品、激励按揭努力就一直受到按揭的广泛关注，按揭期待着金融市场管理人员拿出切实的采取措施出来。

而随着时间的流逝，引人注目投资的产品的愈来愈进一步采取措施始终没有出台，金融市场在离开本周（8月末7日到8月末11日）之后，又重返停滞不从前，8月末9日，沪较浅两市的买入保证金又重返8000亿元终究，当日买入7366亿元。三高层的喊话，除此以外唤起了的产品157.97点的反弹而已，反弹略微只有4.99%。

大盘重返停滞不从前让场内的贷款稍是不甘，于是在8月末9日两市市况再一变小的情况下，掀起了对当日上市配股的激水煮。其中，N盟固利盘中一度激跌数3700%，金融市场三高认清202.15元；另外两只配股也同步拉升，N威力传动三升温超760%，N碧兴三升温数400%。且3只配股当日的换手率分别达到了83.92%、84.39%、84.08%。3只配股的交易显然是“引人注目”了起来。

虽然配股“引人注目”起来了，但A股的产品并没有因此引人注目起来，稍至变得停滞不从前了。1台两市买入7366亿元。截止收盘沪指跌0.49%，较浅成指跌0.53%，上海证券交易所指跌0.01%。两市只有1196只先于激跌，而下滑的先于却达到了3896只，北向贷款清净买进13亿元。

高层声讨“要引人注目投资的产品”，但政府到A股的产品，最终演变成了“引人注目配股不实”，这显然是对“要引人注目投资的产品”的暗指与同义。毕竟“引人注目配股不实”并不一定引人注目投资的产品，它稍至只则会让投资的产品变得停滞不从前。比如，8月末9日的产品激水煮配股之时，当日A股买入保证金变小到7366亿元就是同样的显然。而在8月末10日，沪较浅两市买入愈来愈进一步变小到6942亿元，这就是同样的显然。

可以确定地说，“要引人注目投资的产品”并不是要“引人注目配股不实”。因为在高层指出“要引人注目投资的产品”的时候，从前头还有一句很最主要的必要，那就是“激励按揭努力”。而配股不实并不能激励按揭努力，忽略还则会愈来愈进一步较浅知按揭努力。之所以如此，正因如此在于这样几点。

其一，对配股的激水煮所带来的赚钱现像，可以慕名而来按揭申请加入到“打新”中来，让愈来愈多的按揭申请加入到对配股角逐的行列。这只则会营造配股热卖的想尽办法，仿佛配股供不应求。而且配股3700%的涨幅，也让配股有顾虑将发售价格定得愈来愈好一些，从而更为严重配股的“三高”发售。而加大配股供应，以及配股“三高”发售的结果，只则会让金融市场愈来愈进一步出血，造成金融市场的愈来愈进一步停滞不从前。

其二，对配股激水煮的结果回事就是更为严重了配股的外资后果。虽然激水煮配股让“打新”中签者获取了激利，但却给二级的产品的按揭带来了巨大的外资后果。以N盟固利为例，其3700%的涨幅虽然让中签者赚得盆满毗满，但在二级的产品买回来该股的按揭或许损失惨重。以三高价202.15元为例，当日收盘98.02元，这就也就是说当日按三高价买回来该股票的按揭损失超过了50%。而8月末10日该股再跌49.40%，这也就是说从前一个星期四按收盘价买回来该股的按揭损失接数50%，而从前一日按202.15元买回来该股的按揭损失累计达到了75%。因此，激水煮配股唤起二级的产品的外资后果是巨大的。

其三，对配股激水煮的结果就是让老股愈来愈进一步受到冷落，这也也就是说二级的产品上数以百计的老股愈来愈进一步身陷停滞不从前。毕竟的产品上的存量贷款是有限的，当配股激水煮慕名而来了愈来愈多的贷款流出配股的时候，流出老股的贷款就愈来愈极多了。由于激水煮配股，即便一些本质的按揭不则会申请加入到配股的不实中去，但也不则会轻易地将贷款投向老股，而是则会选择观望，如此一来，的产品上的买入就则会变得停滞不从前。8月末9日，A股买入变小到7366亿元、8月末10日买入愈来愈进一步变小到6942亿元就是同样的说明。

所以，要引人注目投资的产品，激励按揭努力，所谓将希望寄托在引人注目配股不实上面。引人注目配股不实对于“引人注目投资的产品，激励按揭努力”起的是反作用。因此，“要引人注目投资的产品，激励按揭努力”还必须拿出切实有效的采取措施出来，而不能靠激水煮配股来“装门面”，稍至将激水煮配股表述为就是“引人注目投资的产品”。

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