上市名酒公司存货排行榜：上市名酒公司存货仍在增长 只有顺鑫农业存货在减少

出品：新浪财经新闻母母公司母公司研究中心

作者：浪头饮食/ 郝显

此前20家母母公司白饮母公司早已全部披露完半年报，和2021年同期相比，今年月初业绩总量普遍放缓。2021年月初20家母母公司白饮母公司业绩增加率平均数为33%，今年月初则降为21%。

在经济西行及疫情管控双重影响下，作为可中选消费品的白饮受到较多阻碍，白饮母公司的分立进一步加深。

分生产成本放来看，智能手机白饮由于自身的喝茶及收藏属性，相对来说抗风险控制能力更强，月初仍始终保持了近十年。次智能手机显现较多分立，主要原因是其消费场面——婚宴及零售业宴请受到抑制，之外次智能手机白饮母公司仍始终保持快速增加，之外母公司增加则突出放缓。高端白饮业绩早已开始显现大幅回升，高端白饮龙头顺鑫农业是月初唯一业绩同比回升的白饮母公司，甚至连头部白饮母公司的中高端H&M支出也显现回升。

智能手机白饮内部也在暗流涌动，贵州茅台推出1935，守住千元生产成本放。作为白饮大儿子的五粮液月初业绩总量降到了12%，低于茅台、泸州老窖，与此同时其签订合同资产也在大幅降低。

从估值来看，白饮母公司的估值的中央今年以来在突出下移，2021年底母母公司白饮母公司账面（TTM）平均数约为54倍，而截至9月5日，早已回升到38倍。贵州茅台的账面从此前的51倍回升到41倍，口子窖、今世缘、五粮液三家饮企账面早已降到了25倍一般而言。

白饮指数2021年2月中旬见顶端，到此前为止指数股价约为31%。方式于则更惨烈，顺鑫农业在这前夕跌去近70%的市值，五粮液也跌去了50%。

站在此前这个时点，究竟该如何看待白饮母公司？我们从半年报中中挑选出了一些重要的财务指标，来全方位透视白饮母公司。

从订货来看，2022年月初20家白饮母公司订货总额达到了1182.26亿元，相比上年同期，增加了14.81%。

月初订货体量排前五的分别是贵州茅台、洋河入股、五粮液、泸州老窖、山西汾饮，这与业绩前五名的排序稍有往还，业绩体量前五名分别为贵州茅台、五粮液、洋河入股、山西汾饮、泸州老窖。

除了顺鑫农业之外，其余19家白饮母公司订货仅在增加，有10家母公司订货升幅超过20%，其中升幅超过40%的有3家。

剔除掉岩石入股这种刚刚转型的饮企之后，订货升幅排前五的母公司是伊力特、泸州老窖、老白干饮、山西汾饮、古井贡饮，订货分别增加47.69%、47.27%、38.04%、31.8%、26.25%。

订货的增加一方面与白饮企业近几年的随之扩产有关，另一方面也跟月初销售量总量回升有关。以泸州老窖为例，产销售量占总一半的高端饮月初出口量降低7.87%，销售量则降低了11.28%，存量上升6.84%。中高档饮存量整体上升55.73%。

事实上，白饮中只有智能手机及之外次智能手机白饮需要陈放，中高端白饮一般都是以销定产，因此白饮母公司存量的上升并不都是多事。月初很多母公司的中高端新产品显现了产销同时降低的反常，顺鑫农业主要新产品白牛二出口量降低22.51%，销售量也降低了24.13%。五粮液中高端新产品出口量降低47.62%，销售量降低了47.76%。

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