铜价复出观望状态 进一步向上突破压力较大

来源：曹魏证券 作者：曹魏证券

研报节录

【铜】

美元走弱，铜价承压上行。每周五伦铜收涨1.24%，沪铜后援日盘收涨0.29%，夜盘收涨1.23%。

两道，旧金山3月底PPI同比上升2.7%，比不上考虑到，环比急剧下降0.5%，当莒县请失业金人数再超考虑到，断定财政赤字持续消除，美元走弱，铜价承压上行。

基本两道，海外炼厂一季度受多种因素阻碍产量下降，且货源多数流向欧美市场，原计划本土出口量有限，供应故又称将放宽。短期绝对市价仍受情绪阻碍，随之而来使得现货总价意愿下降，重返旁观正常，大幅度向前突破阻力较大，但供应的考虑到放宽或使back消除，战略上适度关心跨期正套。

【氧化铝】

美元走弱，氧化铝价走强。每周五伦氧化铝收涨1.68%，沪氧化铝后援日盘收涨0.27%，夜盘收涨1.08%。

两道，旧金山3月底PPI比不上考虑到，环比出现下降，另外当莒县请失业金人数再超考虑到，断定未来财政赤字将大幅度消除，致使美元走弱，氧化铝价承压上涨。

基本两道，滇南本轮限电未波及到氧化铝行业，但降水依然偏低，需关心不足之处减产可能以及对5月底枯水期复产的阻碍，初故又称二期工程环比持续改善，维持去库正常，但同比去年依旧偏弱。隔夜氧化铝价上涨更多受两道阻碍，基本两道大幅度向前的液压太低，左侧空间有限，或重返即便如此周期性该线。

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