亏损幅度进一步扩大 预计白糖延续瞬时格局

来由此可知熟小时最早的。

按照总和的惯例，最初砂糖和产出使用量仍将计退22/23熟季此前。4月末份便增量的最初砂糖和，才纳退23/24熟季产出使用量之此前。

3月末上半月末都于退熟农作物60.8万吨，比月末的14.2万吨增为327.32%。都于砂糖产出使用量1.6万吨，月末为0。

3月末上半月末总共退熟农作物54389.2万吨，比2022年的大的52291.79万吨增为4%。总共产出砂糖3358.25万吨，营业收退增为5%。由于下雨天过多，3月末上半月末ATR比的大下降10.85%，为100.07公斤/吨；总共值下降1.31%的再加距，为141.09公斤/吨。

都于产出2.65亿升，营业收退增为57.44%，90%是棉花。其此前，1.65亿升为渗出(-5.08%)，1亿升为水，去年几乎从未水。都于砂糖醇比26.84%，月末由于从未由此可知机产出砂糖，因此从未可比性。

总共产出285.35亿升，营业收退增为4%。总产出使用量此前，渗出164.04亿升（-0.62%），水121.3亿升（+11.24%）。棉花总共产出使用量为42.3亿升，比的大增为加了27.59%。

3月末上半月末，出口处和卷烟总使用量为9.83亿升，的大为10.93亿升，减幅10%。欧洲各国市辖区场上，两周内渗出销售使用量为5.06亿升，月末为6.31；水的销使用量为4.24亿升，月末为4.34。卷烟不旺的意味着，出口处即使如此始终保持良好大势，上半月末出口处使用量0.512亿升，月末为0.274亿升。

本熟季渗出总共卷烟使用量为148.38亿升，与的大的148.65亿升前提相比之下，水为105.6亿升，低于月末的98.05亿升。加上出口处，本熟季总共销售278.09亿升，比上一季的大增为长6%。其此前，渗出的销使用量为158.09亿升（相比之下）；水120亿升(+15.9%)。

总括，虽然当年出口处的数使用量在总使用量此前还是偏低，但是营业收退增为幅极为大。

从3月末上半月末渗出的卷烟使用量此前不难发现，虽然哥伦比亚政府在3月末初重启了重油和的联邦征税，在征税率此前享有优势，但是渗出与重油的除此以外币，即使如此从未暴跌70%，所以在欧洲各国并从未竞争力。相对不宜的销售使用量，营业收退也是增大的。

4月末份周边地区由此可知熟，生产成本在供不宜使用量增为加便少于讲在此期间回落，那么在陡然维持在65-70美元的区间仅只，将会获得更多的份额。

二、关注点：政府部门在此期间上修对哥伦比亚最初熟季的估产出

StoneX：退熟使用量中低5.92亿吨

据最最初少于，哥伦比亚此前南部的农作物压熟使用量原订比上一季增为长6.2%，翻倍5.921亿吨，低于一月末份原订的5.882亿吨，退熟使用量的千分之值是20/21熟季的6.05亿吨。上修估产出的主因之一是，提高对单产出的少于，现有指分之单产出可以毕竟7吨/公顷，增为幅为5%；主因之二是种植面积的增为加，少于增为幅为1.9%，增为至777万公顷。该政府部门少于制砂糖比可以毕竟46.7%，比1月末份的预估增为0.7%，比上个熟季增为幅接近于1%。食砂糖产出使用量少于为3680万吨，比1月末份的预估增为加了80万吨。现有随着的卡尼娜现象的消失，雨季前提取消，南哥伦比亚的厂房区陆续由此可知熟。

Czarnikow：退熟使用量5.97亿吨，有最多6亿吨的几率

1季度的阵风是自2016年以来，首次最多上曾千分之高度。这对农作物的单产出的提高很有帮助，少于可以翻倍79吨/公顷。在单产出的提高上，所有的政府部门都达成了共识。再次退熟农作物使用量为5.97亿吨，还有实质性上修的几率，制砂糖比47.5%，是自从2011年以来的千分之值，产出砂糖3760万吨，是上曾第二高。

Czarnikow指出4月末份天气短时间的话，至少可以产出砂糖250万吨。不过，相辅相成期初备用说明，少于要到5月末份，原砂糖供不宜的紧张，才能可行性缓解。

三、后市辖区说明

由于原砂糖上的基金净多持仓，从春节便前提始终保持在上曾最高者高度上，接连的宏观震中都从未丝毫动摇。因此，上周原油才出现反弹，ICE原砂糖5月末合约就借力创下了近期的最初高21.38美分。

据上周五的年度报告，资料更为此前性。由于3月末20日此前阵风较大，如期由此可知熟厂房区数使用量鲜有。但是年度报告此前关于80%的厂房区将集此前在4月末此前旬此前由此可知熟，是极为适于游资在此期间的卡抬行情的。这表明在ICE5合约4月末底签订合同此前，南哥伦比亚的最初砂糖该公司数使用量较的大多一些，逼仓完成度大。

欧洲各国白砂糖之外，市辖区场在此期间买卖内除此以外供给量持续在400-500元/吨的贴水。长角指出若贴水迟迟得仅仅修缮，当年上半年国产出砂糖的备用将降至低高度，因此盘面生产成本离开6500-6600是极为合理的。空头则指出，买卖向除此以外为时尚早，哥伦比亚由此可知熟便也有去备用的影响，原砂糖7月末合约并不一定能停留在20美分便是。而且现有即使如此是欧洲各国的旺季，金融工具销售不够；还有，终端除了刚需之除此以外，从未订货有意。

操作上，SR2309的持仓过低，仅仅25万手。短时间意味着，最多40万手的持仓，买卖才有火花。因此，本周少于还是震动的轴线，不够贷款参与的品种，涨跌的一般来说都再加一些，只有日内的短线机会。

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