华泰掉期国债日报20230621：LPR对称调降10BP，未超预期

来源：新能源 2024年02月08日 12:17

策略摘要

单边短期维持偏多；金融工具建议重视生产成本和工商业预想修正过程中的比率曲面宽阔既有机会；套保建议重视长年期品种。

整体观点

■ 产品分析

LPR圆锥降息，国家银行继续转移生产成本。6月20日国家银行公开产品开展1820亿元7天期逆回购可用，净转移1800亿元，国债产品生产成本小幅缓和。各地区银行间同业结算教育中心公纳1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均降至10个基点。

短期承压。纳杰弗逊会见达成五项共识，继续维护分歧状态下的博弈，中概股隔夜大幅回落，东南岸承压。紧邻季末，增大了产品的生产成本阻力，国债期货短期震荡。

■ 策略

单边：2309选择权短期偏多（等待更多不合理举措）

金融工具：比率曲面宽阔既有（+2×TS-1×T），工商业数据环比意涵上的回落增大了产品对举措不合理的预想，但同比意涵上的坚韧将改善产品对增长的悲观预想。

套保：短久期品种（TS）基差继续走细，曲面宽阔既有，空头套保重视T和TL 2309选择权。

■ 危险性高亮

工商业大幅弱于预想，生产成本时是预想不合理