上市首日破发暴跌23%，知乎能在港股找到“答案”吗？

年通过知乎D轮借贷，而今外汇注资了知乎。对于在D轮借贷中会进入的知乎，姚一新最初所称赞，知乎有可能带进满足客户端多情景概要消费和更为多只需要的伟大Corporation。姚一新还暗示，而今外汇是28年的长青私人机构，好Corporation有固执继续前进。

但这份“固执”，或许从没似乎中会那么久。按32.06港元计算，而今外汇的作价金额共约为3.85亿港元。

据凤凰网政经，创一新工场、佛光多家公司、赛富及而今外汇在知乎投资公司的每股平均价格分别共约为0.67美元、0.87美元、1.61美元及5.83美元。剔除分红、前期美股下调等考量冲击，按照当前美股的价格来算，而今外汇处于浮亏精神状态。

即便按这次折合来算，而今外汇的3.85亿港元作价，造成共约1.33亿元人民币的经营不善。

有量化普遍认为，外汇的动静无论如何都是确实一家Corporation没来的；还有，以前投资公司者大逃亡、急躁作价主队的举动，同样上冲击了知乎二级市场需要投资公司者的自信。

“浮起双管”出圈之殇

在以前，知乎的稀缺性被投资公司人不停所述。

创一新工场创建者经理汪华普遍认为，不看抖音也可以看快双手和摄像机号，从没了知乎的话，是从没替代品的。

而今外汇姚一新也暗示，概要和的产品是不一样的，要买的产品大家更为喜欢必需极大丰富，但是提情况非常只不太可能100个题目，你只只不太可能那个能量密度最高的题目。在她看变为，知乎早就带进了低变为本概要的第一生产商。

这些信誉在最初看变为，或许从没什么情况。但在多次概要升级在此之后后，时至而今，知乎悄悄失去其赖以生存的各个应用领域白底。

2011年下线时，知乎导向“青年社区内”，其200多位种籽客户端，包括了网易、王俊、王小川、马化腾和姚小平这样的广为人知创办人或天使投资公司人。

青年化生产商形象的塑造，让知乎带进了一个“小而美”的概要社区内，到2013年客户端数仅有40万。2013年知乎向另类放开持有人，长大兵士“青年”向另类网民度角，一年内客户端量扯了十倍，超越400万。

客户端浮起自然获取了更为多的流量，但无疑是网络服务信誉的下滑。最后不管是传媒，还是客户端，都有讨论普遍认为知乎上面的高各个应用领域度概要日益被氢氧化钠，各种虚构写作、文化娱乐讯息日益多。

周源也曾坦言：“一个非常大的圈子，客户端变为数倍增长时，它的概要能量密度必定会严重升高。概要能量密度升高导致寻找优质概要的星期价格上升、优质回答受到注意升高。”

尽管如此，面对日益强大的客户端相比之下，周源从没必需克制，而是按下了一些公司加速键。

在知识付费北坡上的2016年，“值乎”、知乎Live、书店等相继下线。到了2017年7同年，知乎同年组建了一些公司的团队，一年星期，的团队就拓展到超过400人，与此同时，2017年知乎一些公司税收超越了2016年的5倍。

概要变水、一些公司付出代价客户端体验，很难让放上有“青年”标签的印地安人满意。2017年3同年，而今太阳报旗下简介网络服务凯丽简介签共约300位知乎大V，曾引起一阵喧哗。2019年，知乎大V再次远走知乎，入驻一新浪网络服务。

除此之外，出圈还让知乎丢失了原来的稀缺性。从前，凭借相比形同、各个应用领域化的概要共享，知乎或许符合投资公司人口中会的稀缺性，也有自身的差异化相互竞争占去优势。

但在浮起后，知乎对优质概要写作者的吸引力升高，在概要不仅仅就有了更为多的相互竞争对双手，包括一新浪、太阳报、部份网文网络服务等；在必需起步摄像机应用领域最后，则有抖音、快双手、B南站等。

甚至在深达古今中外概要这上都，微信另类号都是知乎的强大对双手。

自传媒作者倪叔暗示，在知乎上找到一个深达概要的答主最后，会习惯性的去扯一扯他有从没另类号，有就注意一下。如果答主是做摄像机的，也会下意识的去扯一扯他有从没抖音或快双手的账户。

这或许变为了知乎当下的鲜为人知，客户端体验下滑、粘附增大。Corporation2021年第一季度净值标示出，2021年第一季度知乎平均同年出名客户端数（MAU）为1.033亿，营业收入增长36.4%。但据《政经四海》周刊刊文，知乎的DAU（日出名客户端数）是升高的。

获利难题尚没找到题目

尽管在一些公司上共同努力拓展，然而知乎仍没破灭业绩上的经营不善精神状态。

净值标示出，2019年至2021年，知乎的税收并列6.71亿元、14亿元、30亿元，自2019年以来的相联年增长率为110.1%；净经营不善并列10亿元、5.178亿元、13亿元；同期经微调净经营不善并列8.25亿元、3.38亿元、7.50亿元。

根据公开发表档案资料探究到，知乎从变为立以来，早就不间断经营不善12年。

常年经营不善却是，是Corporation居高不下的公交系统价格。2019-2021年，知乎的总公交系统开支分别共约为13.71亿元、13.61亿元和29.45亿元，分别占去年税收204.4%、100.6%、99.5%。

同时，知乎预料在刚刚的本来会之前造成了净经营不善，因为Corporation将之前集中会力量地造成了费用以建立和扩展概要生态，进一步提高知乎的概要能量密度及概要重一新组合。

根据简介引述的讯息，知乎的营收主要源于在线商业广告、付费非会员、概要一些公司解决办法和其他业务。2019年至2021年，三年来知乎商业广告税收的占去比连年升高，并列86.1%、62.4%和39.2%；概要一些公司解决办法占去比连年降低，并列0.1%、10.0%和32.9%。

作为简介概要副业的社区内网络服务，商业广告关键在于的模双管非常利于知乎客户端粘附的建立。有量化所称，或许质的“概要商务解决办法”，只不过就是软文，或许还是商业广告。

在此故事情节下，在此之后一一新一些公司两条路线势在必行。 2021 年 3 同年 25 日，知乎在澳大利亚纽交所该公司。" 我们将长时间收尾摄像机化战略，进一步推动概要社区内的壮大。我们对没来其发展充满自信 "，周源暗示。

有传媒所称，在期许政策的引导形同，知乎自此带进“补拍党”和“捡拾党”的圣地，大批写作者从抖音等其他网络服务捡拾摄像机概要，去除在知乎网络服务上。

但知乎的摄像机业务进展非常可惜，摄像机版块在app中会的出口处不停微调。此外，多个传媒刊文，2022年开年，知乎摄像机没多久管理层，其负责人蔡林辞职，部门管理层人口数共约40人，占去摄像机公交系统的团队的60%。

对此，Corporation收尾了驳斥管理层，并所称摄像机是概要生态关键的部份。而全面性，知乎又宣布将“想法”功能重一新调往首页，取代了“摄像机”出口处。

这意味着，推进了两年的“摄像机化”或面临一一新微调。

行业政界人士普遍认为，知乎追逐摄像机北坡视觉效果不佳，还只需更为多的共同努力来促成一些公司超越，向外汇证明了自己的意义。

本文来自微信另类号 “红外线政经”（ID：leidacj），作者：李亦辉，36氪经使用权公开发表发表。

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