天风证券：给予东方财富买进评级

2022-01-23天风证券交易股份有限的公司文浩,张爽对东方富人(300059)进行统计分析并发表了统计分析报告《投资人交易子的公司21年净利润上年小规模增长67%，基本业务部门成长性小规模彰显》，本报告对东方富人给出另行买入标准普尔，意味着恒指为33.24元。

东方富人(300059)

东方富人披露投资人交易子的公司21年亏报，投资人交易子的公司21年预估实现总销售额73.00亿元，上年小规模增长58.8%；净利润48.25亿元，上年小规模增长66.9%。同类型投资人交易子的公司营业总支出另行17.46亿元，上年小规模增长45.2%，21年净利润率66%，上年增加3.2pct，该网站投资人交易的低最大化成本高优势小规模彰显。分业务部门看，东亏证券交易21年手续费及标价净收入45.46亿元，上年小规模增长51.9%，其中21H2年手续费及标价净收入26.67亿元，上年小规模增长53.5%，环比21H1小规模增长42.0%。21年两市投资人成交额上年小规模增长24.8%，东亏证券交易21年经纪人业务部门收入经济总量明显高于低价经济总量，预估东亏投资人经纪人业务部门市占率继续增加。2022年开年低价交易活跃，上半年至1同月20日两市单日成交额除此以外过万亿。

两融业务部门之外，东亏证券交易21年利息净收入17.49亿元，上年小规模增长38.6%，其中21H2年利息净收入9.83亿元，上年小规模增长27.6%，环比21H1小规模增长28.4%。截至2021年12下半年，低价两融余额为1.84万亿元，来得去年同类型小规模增长14%，东亏两融业务部门收入经济总量除此以外高于低价经济总量。由于的公司年度应用软件尚未披露，我们因故以东亏证券交易截至12下半年融出另行贷款420亿为了将计算出来，推算东亏21月初两融低价份额为2.28%，来得Q3中期环比增加0.07pct，来得20月初增加0.43pct。东亏在21年月末未完成158亿可转债出另行版发行，21年12同月东亏证券交易未完成出另行版发行的公司债（第一期），22年1同月未完成出另行版发行22年第一期15亿元短融，随着中国农业银行陆续补充，的公司两融业务部门市占率将会继续增加。自营业务部门之外，东亏证券交易21年自营业务部门盈利9.28亿元，上年急遽增加223.1%，除经纪人业务部门和两融业务部门外，多元欧亚大陆也彰显出另行成长性。

基金会即使如此量造成的尾随带来东亏基金会收入坚实盘，同时长期看在资管玉石发展期，东亏作为享有优质垂直容量大的应用软件，将将会享受这两项全额。根据基金会业协会披露的21Q3基金会代销部门数量有限基金会即使如此量原始数据，东亏旗下全靠基金会21Q3投资人+复合数量有限基金会即使如此为数4841亿元，环比小规模增长9.6%，排名第四，非货币基金会即使如此为数5783亿元，环比小规模增长14.0%，排名第三，东亏在投资人+复合基金会即使如此为数Q3环比经济总量为TOP10部门最高。

投资建议：资管低价蓬勃发展，长期发展自由空间可期，叠加东亏业务部门市占率提升趋势、该网站应用软件效应，以及亚太地区证券交易和富人管理的另行业务部门发展，一同推动东亏净资产短期及这两项的小规模增长。我们预估的公司21-23年归母净利润至83.1/115.1/148.8亿元，相关联上年经济总量分列73.9%/38.5%/29.3%，相关联PE分列41.5x/29.9x/23.2x，可维持买入标准普尔。

风险提示：资本低价大环境度波动，大金融监管国策变动，竞争环境变动，业务部门市占率增加不达预估，另行业务部门落地不达预估。

该股最近90天内共有18家部门给出另行标准普尔，买入标准普尔13家，会德丰标准普尔5家；无论如何90天内部门前提除此以外价为45.93；证券交易之星辰净资产统计分析工具显示，东方富人（300059）好的公司标准普尔为4星辰，好价钱标准普尔为2.5星辰，净资产综合标准普尔为3.5星辰。(标准普尔覆盖范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

以上以下内容由证券交易之星辰根据匿名信息重新整理，如有问题请联系我们。