广发期货：铁矿石深受需求边际改善预期影响，5 月价格震荡走强

【现货】现货跟从股票市场股票价格。日照港(600017)；大PB粉+5至720元每吨，超特粉维稳至462元每吨。

【基差】意味著中转站超特粉仓单成本670元每吨。

【需求】10日周度铁水-2至199万吨，依靠减少，疏港生产量279.6万吨，环比+3.6万吨。

【所需】上期可数很低，本期样货和到港环比回升。11年末29日-12年末5日本期Mysteel澳洲智利19港煤样运总和2790.3万吨，环比上升260.8万吨；澳洲样运生产量1986.2万吨，环比上升203.1万吨；其中澳洲样往西方的生产量1591.9万吨，环比上升174.1万吨；智利样运生产量804.1万吨，环比上升57.7万吨。全球煤石样运总和3466.6万吨，环比上升318.4万吨。11年末29日-12年末5日西方45港到港总和2285万吨，环比上升327.1万吨

【储藏】10日Mysteel人口统计全国45个中转站进；大煤储藏为15485，环比上升28万吨。钢厂煤储藏依靠减少，环比-82万吨至10314.5万吨。

【行情预判】铁水环比减少，钢厂则有明显复产，1-5跨期反之亦然持续减少。1年末租约因现货累库而承压，5年末租约受需求预想好转而偏强，预估前期将依靠近弱远强面貌。从显然价格股票价格看，钢厂产生产量虽有乘数上升预想，但冬奥会限产冲击上升空间内依赖于，煤累库趋势改变前难有往上驱动；考虑煤相较其他黑色金属市价较很低，同时产业利息较好剧中下，煤此后上涨空间内不大，或将跟从明理震动股票价格为主。