科技股崩盘下 亚马逊和特斯拉是否会陷入困境XLY板块股价？

一般而言但会引发褶皱内的长年血色。

就短期而言，这两个从业者都比产品平均技术水平不够容易受到大宗商品阻碍的不良影响，这确实可以阐释XLY举例来说于其他许多从业者实质上相同的下滑时间和加速。

在我们查阅发展史衡值之此前，让我们再进去该从业者的内部情形。

XLY由按GICS标准化类群为从业者高塔、从业者四组、从业者和子从业者的SBellP 500股票产品四分成，每个从业者都由某些金融业无关性集群四第一组在一起。

SPGlobal.com的下请注意推测了非要能制成品从业者当中构成的各种业务。

请注意 1． 非要能制成品从业者由四个从业者四组四分成。（举例：SPGlobal.com） 为简便起见，我们统称四个从业者四组：轿车及其配件、厚实制成品（构成装扮）、折扣者服务和电玩业从业者。

以下来自Stockcharts.com的三幅请注意推测了非要能制成品从业者以及四个四分成从业者四组的单价显出。

三幅 A． XLY的从业者四组相对于52周更高点。（举例：Stockcharts.com） 从这个某种程度来看，营业额主要由电玩业业母公司催生，按股价数值，该母公司大约占多数该从业者的 50%。这些股票产品单价当中大均都相对于52周更高点，但轿车和配件除外，该股票产品单价依然在决心缩小差距。

一个大的三幅请注意来自道富亚洲地区顾问该公司，推测了从业者权重，然后我根据从业者四组对其顺利完成了着色，粉红色为电玩业，粉红色为轿车和配件，粉红色为折扣者服务，黄绿色为厚实制成品和装扮。

三幅B． 电玩业占多数XLY的一半。（举例：State Street Global Advisors） 为了在发展史基础上值化XLY，我们只能根据SIC值对ETF的股份值顺利完成类群，然后将它们分摊给Fama-French从业者和主管。由于Fama-French数据可以更早 1926年，因此我们可以查阅这些类型的股票产品在各种产品制度下的显出。

下请注意列出了XLY的此前20大权重股，以及它们各自的GICS均须从业者：

截至2022年3月10日的非要能制成品精选从业者 SPDR私人机构持有值 根据我的统计，该股票产品单价的58%被列于为超市（包括咖啡店），23%为厚实品（22% 轿车），12%为其他（主要是赌场、交通和塔楼），其余为工业部门、非厚实品和电玩业设备。

便是，该股票产品单价的80%由超市（电玩业和咖啡店）和轿车四分成。让我们从这两个褶皱来值化XLY的预见显出。

03

伏特是轿车股还是新材料股？

使用普通股地藏值作为发展史总价的亦然，很明显轿车从业者频发了一些变化。

三幅C． 轿车股的普通股地藏值更高得极好。（举例：Fama-French，里尔克） 从发展史上看，普通股地藏值只是轿车股票产品无风险的一个显出一般的预测衡值。

三幅D． 轿车从业者的普通股地藏值与近期在短期内仅渐进无关。（举例：Fama-French） 但是，如果伏特显出得像新材料股，新材料总价一般而言可以不错地预测预见在短期内。

换句话说，如果要按照新材料股标准化对待轿车褶皱，它们很意味著但会境况一次更为严重的长年修正。

如果它们之后开始被视为轿车——基本上所有轿车的显出都来自伏特，伏特大约占多数XLY的轿车股份的 80%——那么它们意味著取而代之以相近新材料的账面顺利完成现金。

三幅E． 伏特和南美依然在以相近新材料股的结果顺利完成现金。

从发展史上看，轿车股的有效性现金加速是普通股下降率（有少许迟缓）。

三幅F． 轿车从业者的单价和普通股依然在变动。

但伏特破坏了这种亲密关系，这也是普通股地藏值跌至如此更高点的均或许，而且该该公司并未方案在短期内开始偿还债务普通股。

都只，在新材料股当中，更高普通股地藏值一般而言有如着更高在短期内和极更高普通股下降。

预见的种系统无论如何取决伏特是作为咖啡店轿车该公司还是咖啡店新材料该公司顺利完成现金，但在月内都的十年内都，这两种该公司的股票产品显出都不是都有坦率。

不够上半年地说，伏特预见十年的小得多决心是找出一种作为制成品制造厂商顺利完成股票产品现金的方式也。

仍要，还有我们在参阅当中提到的亲密关系。当有条件适合于长年的主管三节（极更高度的主管分散、新能源体制的扭转和瞬时的新能源阻碍），那么，在月内都的七年内都，显出最难的从业者将已是显出极好的从业者，反之亦然。

从下三幅当中推测了截至2021月内显出极好的三个从业者是电玩业设备（粉红色）、厚实制成品（粉红色）和超市（暗黄绿色）

三幅G． 各分成褶皱显出 换句话说，Fama-French显出极好的三个从业者当中有两个就其要能制成品从业者的主要四分成均，其当中厚实品从业者实质上由伏特核心人物。

极极更高的总价和不够相当多的全局或多或少声称，厚实品从业者和轿车从业者在本十年除此以外内都的无风险将急剧急剧下降。

这种关于褶皱三节的咨询也是值化超市褶皱的一个不错的方式也。

04

南美拿着超市褶皱下行

下请注意是一个无关矩阵，推测了自1926年以来Fama-French 12个从业者的7年举例来说显出：

请注意3． 超市库存与非厚实品极更高度无关，与新能源不胜无关。（来自：Fama-French）

请注意当中可以证明了：超市与非厚实品（折扣要能品（XLP）的亦然）极更高度无关，与新能源从业者的举例来说显出呈不胜无关。

寻常的是，如下三幅请注意，无论如何七年超市和非厚实品的举例来说显出经常出现了最轻微的分歧。

三幅H． 超市和非厚实品极更高度无关，但在无论如何五年当中，某些样子超越了这种无关性。（举例：Fama-French） 我还并未对非厚实品从业者顺利完成分成，但看一下上会的无关矩阵就可以看出，在新材料欣欣向荣末期，非厚实品一般而言显出不佳。

从XLY超市褶皱的某种程度来看，这种分歧的主要或许意味著是南美的显出。

例如，下三幅推测了XLY的此前五名超市褶皱股票产品。其当中四家是电玩业商（南美、Lowe‘s、Home Depot和Target），咖啡店是旅馆（超级市场）。

三幅I． 南美引领电玩业商 当然，南美依然做得不错，但所有这四家电玩业商都是XLY营业额的地藏该协会，超级市场也毫不逊色。

下三幅推测了超市褶皱的普通股地藏值（通过对比总在短期内股票产品单价和单价在短期内股票产品单价数值）以及标准化巴格综合股票产品单价的普通股地藏值：

三幅J． Shops普通股地藏值是本世纪第二更高的更高谷。（举例：Fama-French） 就像我们在XLC当中注意到的电玩股一样，普通股地藏值举例来说于1960当晚期当晚期开始的标准化巴格500股票产品单价的地藏值开始急剧下降，而排外更高点无论如何与一般股票产品“长年”新制度的相对于相吻合。

举例来说，超市股票产品的长年显出排斥于搜寻不够相当多的股票产品单价。

三幅K． 超市股票产品不最喜欢极更高商品货币贬值或下降阻碍。（数据举例：Fama-French、Shiller、IMF、Warren Bell Pearson、密苏内都州联储）

他们不最喜欢极更高货币贬值，但在通货紧缩/下降双重阻碍在此期间显出偏爱差，如下三幅请注意，1930当晚期大型超市股票产品举例来说渐入佳境。

三幅L． 世界大战在此期间大盘股显出不佳。（举例：Fama-French） 除此之外，它们也容易受到瞬时阻碍的不良影响，其当中与化工原料和新能源单价是最不胜无关的。

三幅M． 超市股票产品憎恨化工原料货币贬值。（举例：Fama-French，IMF） 从发展史上看，这些阻碍无论如何已将超市股票产品推更高，即使在超越鼎盛末期后仍暂时施加下行心理压力。

仍要，之后进去普通股地藏值：

三幅N． 超市股票产品的普通股地藏值相反2030年之此前极更高在短期内。（Fama-French）

去急遽的普通股地藏值与随后的总在短期内有0.78的无关性，超市褶皱的具体显出意味著但会介于去急遽地藏值和具体地藏值技术水平彼此之间。

大多数股票产品的本益比整体增极更高和挂钩率急剧下降共同推更高了普通股地藏值。PEs整体上涨的末期意味著再一终结，因此整个褶皱意味著现在超越了产品总价的相对于。

大宗商品阻碍暂时催生超市股票产品的瞬时在短期内急剧下降，这种急剧下降意味著但会在预见两年减缓，即使大宗商品阻碍通过需求破坏和下降阻碍而增强。

大宗商品单价意味著但会从目此前的相对于急剧下降，但与2014-2020年在此期间大多数单价的自由下滑来得，它们的长年显出意味著是稳定的。

大宗商品货币贬值总括意味著足以可抑制整个产品偏爱是新材料、非要能制成品和通信服务的在短期内。

05

结语

在非要能制成品领域，这些新制度后期的欣欣向荣褶皱——偏爱电玩业和轿车从业者现在将在短期内和总价推极更高至意味著不可持续性的极更高位。南美和伏特是这个反常的亦然。

这些从业者的发展史均值回归意味著但会在月内都的十年当中压更高投资在短期内。在瞬时层面，极更高货币贬值意味著现在引发了黄石公园。

这却是意味着这些股票产品但会依然下滑到2030年。相反，我们很意味著但会注意到稳健的瞬时血色穿插着稳健的瞬时反弹。

但是，投资四第一组的最终结果很意味著与1930当晚期和2000当晚期的不胜长年在短期内总括。

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