国信证券：维持九毛九增持分级 太二品牌势头依旧强劲

国信证券公开发表研究报告称，维持九毛九（09922）“减持”评级，整体而言，太二H&M势能依旧颇为强劲，新H&M持续前推，平台型企业军事稳步前推，短期传染病所受到影响又有浮现，但传染病功利主义所受到影响逐季弱化，嗣后维持22-23年EPS为0.40/0.61元，相关联PE估值为38/25x。

国信证券主要论据如下：

预料2021年控股持有人应占总溢利不少于3.3亿元，同增约166%

2021年，的公司预料意味着获利41亿元/+51%，工业产值2020年增超51%（2019-20一百个都为26.9亿/27.2亿元），预料归母溢利3.3亿元，同增约166%（2019-20年归母去年为1.64亿/1.24亿）。业务经营者节奏相一致该行预料，但利润稍低前期预测，预料所受商业银行所受到影响、控股激励经费、资产减值等非经营者性各种因素西移动所致。2021H2，预料意味着获利20.9亿元，工业产值2020H2+17.8%/工业产值2019H2+43.4%，预料归母去年意味着1.44亿元，工业产值2020H2-31.4%/2019H2+101.6%，2021H2国内传染病反复确实西移动的公司日常经营者。

太二经营者节奏相一致预料，点心、烤鱼新H&M持续喷砂模型

太二依旧为的公司核心收入去年比如说，期内太二咖啡店由期初233家咖啡店扩展至305家分店，进而带动咖啡店收入与去年保持稳定强劲激增，转化太二发展势头节奏，该行预料2022年H&M扩展功利主义仍会里国铁路；新H&M怂点心、烤鱼H&M持续喷砂模型里，其里怂点心2021年底合计9家分店，预料2022年分店年末意味着翻倍激增。烤鱼H&M嗣后处于H&M创办后期（合计2家），后续期许模型小型化与试水扩展。九毛九北菜等老H&M军事收缩里。

传染病对餐企经营者与情绪冲击渐弱，期许管控分心后的商务里心业的发展

虽短期传染病持续反复仍给餐企经营者带来干扰，但环比来看仍未功利主义急转直下，且投资人迄今期许3月后传染病根除形势出现“功利主义改善”，商务里心业最坏时刻或已过。且伴随疫后商务里心连锁化、相比之下大大提高趋向，龙头逆势扩展、较快开店年末超预料，期许管控分心后的商务里心业的发展总能。

后果提醒：太二扩展低于预料、怂模型喷砂最终、食品安全等。

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