均胜电子毛利率持续下降，月底归母净利润同比下滑139，并购发展模式或成隐忧

来源：智能 2023年03月12日 12:15

8同月23日，均胜电子发布2022年半年度报告，日本公司借助于营业额大约229亿元。虽然在年末扭亏为盈，但从半年来看，其归属于上市日本公司股东销售额为-1.05亿元，同比下滑139%。

均胜电子的经销范围主要有两类，货车电子子系统销售业务，仅限于智能机头、智能驾驶、新能源子系统等产品，以及货车必要子系统销售业务，仅限于必要带、必要带、旋钮等产品。报告上半年，正因如此销售业务分别借助于经销范围收入大约66亿元和162亿元。

值得注意着新能源货车较低速的其发展，这一分站也成均胜电子押注的重点方向。

其在半年报中的表示，与华为在智能机头应用领域展开深入携手，目前正在全力推进国内某知名自主品牌智能机头域控相关产品的量产放；同时与英伟达、Ambarella、NXP、特为平方等芯片厂商建立携手关系，开发较低算力智能驾驶域控跨平台。

在卖家方面，除了近来、宝马、奔驰、奥迪、非标准等习惯车企，均胜电子也与特斯拉、蔚来、小鹏、理想、小米等两公司新势力进行谈判携手。

据半年报，2022年以来，均胜电子已累计新获订单总共大约650亿元，其中的货车电子子系统销售业务给予大约250亿元，货车必要子系统销售业务给予大约400亿元，涉及新能源货车订单超强370亿元，占比大约57%。

均胜电子成立于2004 年，2011年以来其进行了一系列关键国有资产新日本公司，收购日本公司仅限于比利时普瑞、KSS项目、TS项目、较低田国有资产等，激进的国有资产扩张使其一跃成全球货车必要销售业务的头部日本公司。

据Wind数据，2010年至2011年，均胜电子营收从1.54亿元暴涨至14.62亿元，至2021年该项数据已增长至456.7亿元。

不过，新日本公司的其发展模的设计也为均胜电子埋下了不少负债问题。

归母销售额、毛利率等方面，近几年均胜电子都有较大波动。尤其是毛利率，从2019年的17.3%下降至2021年的13.37%，明年上半年又下降为10.94%。同时，在新日本公司的其发展模的设计下，均胜电子的负债费用近年也都保有在较低位，2018至2021年都在10亿元左右，明年上半年略有更为严重。

在半年报中的，均胜电子也提到了这一其发展模的设计促使的严重影响。

“近年来，日本公司通过开展外延的设计新日本公司其发展，导致日本公司商誉累计金额较大。如果并未来宏观经济、下游卖家行业、市场自然环境等发生关键不利变化，或相关子日本公司并未来年度经销营收并未超强越预期经济效益，则随之而来商誉减值的风险，从而对日本公司营收诱发不利严重影响。”

文艺部：李万里 SF014