全球经济悲观预期浓烈，多国对冲基金却在All In周期

2025-09-23 12:16:16

原原文：全球性工商业苦闷预想辛辣，外国股票交易市场投资公司却在All In长周期

来源：花旗银行见闻

近期全球性高风险财产都不有点平静，投资者为了更多的控制高风险开始重用支出更为保持稳定的挂钩财产。但是在这种情况下，外国股票交易市场投资公司却在All In长周期，对于长周期板块的钟爱超出了多年当权。

这种分歧也在高盛星期四发布的数据里面获取相对来说体现。

在此次实地调查里面，美银对总财产管理体量超出1万亿美元的341位投资公司经理透过了实地调查，结果显示他们对全球性工商业明朗预想超出了2008年7同月8日以来的谷底，即雷曼表兄弟破产当年两个同月。

然而面对这种形势，股票交易市场投资公司不曾因此更加更具“小体量”。根据美银数据显示，从“长周期VS防守”仓位比较来看，由于加大对风能和原料板块的持仓，股票交易市场投资公司目当年的仓位处于2015年5同月以来最偏向长周期的趋向于。

正如美银衍生品Savita Subramanian在近期报告里面写到的那样，尽管市场竞争对全球性增长的明朗情绪弱化，但高盛的卖家“看来不曾为衰落做好打算”，她对此表示：

卖家的导向并很难更具小体量，事实上，恰恰相反。

Subramanian还显然，股票交易市场投资公司忽视的不仅是工商业或许显现出衰落的高风险，还有未来的利率形势。

虽然市场竞争下半年新泽西州利率率将在长时间内保持在当权，下半年数同月后或许会超出依此类推，但是主动型投资公司经理仅仅对此毫无打算。多头们增资了11%的美银默许利率的股票交易组合（历史上从利率里面得益于一共的股票交易），剩余4%的抗利率股票交易。

而长周期股板块里面，股票交易市场投资公司削减了对大宗风能的持仓，并改向了原料。此外，对非必须消费品的持仓增幅最小，同时卫生板块在小体量板块里面降幅最小。

在当下利率高涨的中后期，股票交易市场投资公司对于长周期股的钟爱是有一定历史根据的。

从美银衍生品Michael Hartnett复盘的中后期九十年代大利率时代下的财产轮动可以窥见，在这个中后期的中后期，市场竞争最初是看涨实物财产、大宗商品、通货膨胀外汇交易信贷（TIPS）、小盘商业价值股和新兴市场竞争。

然而，短短几年之后，在1973/4年的大滞胀冲击里面，只有大宗商品短时间坚挺。

另外，虽然美银也警告引述“（股票交易市场投资公司）这种主张或许会在2022年损害生产力”，但是金融公众人物ZeroHedge却对此传达了不同意见。

他显然，就算市场竞争已经发现自己工商业衰落或将逐步比邻，但是股票交易之所以很难被买入，是因为投资者愿意看来每一次的6-9个同月时间，然后往常到美联储必须声引述要开始推行适合于政策以击退衰落的那一刻，因此市场竞争关注的是下一次加权适合于。