双重主要上市成中概股回港新趋势，香港新股市场月初仍可期

明，由于前往内港二次除牌需另加足“在合资格证券除牌并且于仅仅两个完整财年期时有保持良好合规纪录”的条件，因此双重除牌或将成除牌未另加2年的的公司原先必需。

其实，知乎、名创优专两家的公司除此以外是利用这一条件，借助于了更长短时时有内的回内港除牌。2021年3年底26日，知乎在纽交所年初上海证券交易所除牌，2022年4年底22日，知乎年初在近现代来内港“双重除牌”，此时知乎在纽交所除牌未另加1年；2020年10年底15日，名创优专在纽交所上海证券交易所除牌，2022年3年底31日，的公司向除牌知会除牌申请，此时名创优专亦在纽交所除牌亦未另加2年。

据原先闻记者不几乎统计，自2018年4年底除牌根据《主板除牌规范》原先增段落后，截止2022年7年底6日，分别为少于20家之中概股紧接著除牌，其之中，百济神州（06160.HK）、小鹏汽车（09868.HK）、理想汽车（02015.HK）、和黄医药（00013.HK）、知乎、贝壳以及标语智能除此以外是引过双重主要除牌借助于回内港。

双重除牌VS二次除牌

从低价角度来看，相对来说二次除牌，双重除牌也许有着自己独特的特功能性和战术上。

“由于二次除牌和双重除牌在税务与跨境流引量各个方面具有相当大差别，所以优劣也不尽相同。二次除牌战术上在于除牌开发成本低，豁免的修正案多，但是很难归入上交所引的资格；而双重除牌的战术上在于可被归入上交所引，继而有不够大的债权人根基，但除牌的流程极其复杂，并且开发成本很高。”格上旗下金樟投资研究员毕梦姌告诉原先闻记者。

之瑞丽证券咨询公司陆韵婷亦在研报之中指出，二次除牌的的公司不必须另加足除牌自身除牌的标准；也就是说的公司在上交所的合法身分是叫做其早于已在除牌认可的证券除牌，一旦这些的公司在美国被退市，其在上交所的除牌地位将受到反弹，造成不确定功能性；且二次除牌的证券不能列为互联互引标的，但双重除牌的证券可以，目之前理想汽车、小鹏汽车、百济神州都早于已重回上交所引名单。

富途投研开发团队民众还补充指出，二次除牌计价和原低价相仿，认购时如果原低价生产开发成本波动，跌出计价区时有，则打原先破发几率很高。

而谈及双重除牌价差导致的影响，富途投研开发团队民众说明，“对于营业额相当大或成交极其有名的的公司，趋向于差异功能性目之前来看导致的收购价差异功能性较小，对于营业额较小或成交极其低迷的的公司，趋向于不足确实会导致较小的趋向于买进，但是既有上折溢价率都很低。”

值得一提，根据除牌《除牌规范》，二次除牌的公司可强迫将“第二除牌地”转变为“主要除牌地”，且由于仅有的企业引过“双重除牌”重回上交所引，有外时有视为，“二次除牌”反转为“双重除牌”或将成将会趋势。

早于在3年底16日，哔哩哔哩就发布原先闻说是，将争取强迫反转至在近现代来内港联合证券有限的公司主板双重主要除牌。主要除牌反转事项后，哔哩哔哩将仍为于近现代来内港恒生主板及花旗银自为亚太地区精选低价双重除牌的的公司，其Z类普引股及美国存托股将继续在两个证券证券内买卖（视情况而定），且仍可以继续两者之间反转。

“双重除牌将成越来越多之中概股紧接著的必需。虽然双重主要除牌的合规开发成本和短时时有价值相当大，但扩大的债权人根基和停滞的贷款支持对于的公司经营极其重要，能加入上交所引是个很好的机会，并且甚至有在A股再自为除牌的可能功能性。部分已在上交所二次除牌的的公司亦在执意反转为双重除牌。”毕梦姌指出。

目之前，哔哩哔哩已在6年底30日发布原先闻宣布，的公司双重主要除牌反转建议已获债权人周年筹备会议引过。

上交所将会仍可期

回望2022月末，上交所低价虽然既有乏善可陈一落千丈，但在不少政府部门或许，由于近现代来内港拥有靠近近现代境外的地理战术上，加上与近现代境外低价时有的投资流动程序，当之前之中企前往美除临不确定功能性，近现代来内港将会仍是之中概股紧接著除牌首选地。

“近两年来之中概股的情况并不坦率。可在此之后被美国税务政府部门围追堵截，又是被列入确定识别名单。在此情况之中概股净值一度狂泻不止。近日之中美双方税务沟引的强硬态度极其更进一步，趋向于反弹导致的恐慌低价引人注意趋缓，之中概股也出现了最终目标的见底走势。”毕梦姌说是。

其进一步指出，与此同时，容许二次除牌和双重除牌的缺乏经验也是为迎接之中概股做的措施铺垫，并且可以不够好地对冲相关几率。在容许上限后，前往内港二次除牌或双重除牌的操作将不够加灵活、不够加简便，也将吸引不够多优质传统自为业。

周琳则视为，除牌素来以封闭包容、的发展国际功能性化而扬名国际功能性，原先设想的改革不能全然定义为“降低标准“，而是提升除牌作为环球的企业首选除牌地的声誉、为证券低价备有不够多投资机会、同时也为亚太地区优质的企业备有不够好不够简便的信贷平台。原先框架为所有计划在来内港除牌的原先一代国际功能性及地区的的企业备有简便，有助于除牌有序且高效地处理以第二除牌或双重除牌回流南亚的IPO申请。

此外，毕马威则在《近现代境外及来内港IPO低价2022年度月末回顾》研报之中说明，当年，近现代来内港的SPAC除牌程序亦在较快起步，目之前有13家已提交申请，其之中2家SPAC已成功除牌。SPAC除牌程序再自为一从当年起为近现代来内港低价流进原先动力，吸引不够多包括原先能源、公共卫生、生物技术和紫色股票市场在内的原先经济的发展的公司在近现代来内港证券除牌。

“基于之中美贸易和美国美国证券交易委员会的相关措施背景，众多之中概股紧接著诉求强烈，相信除有变引功能性的措施调整，对之中概股紧接著的多线程快速和将会投资低价乏善可陈都将是非常大的不够加严重消息。”周琳向原先闻记者指出。

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